A história do Masters assenta na lendária figura de Bobby Jones, a grande vedeta dos anos 20, que conseguiu a proeza de ganhar, no mesmo ano, o então chamado "Grand Slam" que compreendia o "US Amateur", o "US Open", o "British Amateur", e o "British Open".

Bobby Jones que foi sempre amador, decidiu aos 28 anos, no auge da glória, abandonar o golfe de competição. 

Dedicou-se então, a um grande projecto: construir um campo de golfe em Augusta, na Georgia, cujo traçado devia, segundo ele, possuir como características, respeitar a topografia natural do local e conter os ingredientes necessários para tornar o campo competitivo para os melhores jogadores, e que pudesse igualmente ser jogado com prazer por todos os jogadores do clube a constituir.

Foi assim que nasceu, o Augusta National Golf Club que teve como fiel interprete, da filosofia do campo defendido por Jones, o arquitecto escocês Alister Mackenzie que havia já desenhado o também célebre CyPress Point Golf Course, em Pebble Beach, na California e que acabou por morrer em 1932, sem ver finalizado o seu projecto.

O Masters foi então instituído em 1934, sendo um torneio em que apenas participaram jogadores convidados.

Ao longo dos anos o Masters e Augusta passaram a ser considerados, pelos americanos, como os maiores símbolos do golfe americano, tornando-se os émulos do British Open e St. Andrews, dos ingleses.

O torneio passou a ser televisionado a partir de 1956 o que veio aumentar a sua fama e popularidade.

O trofeu do torneio é uma réplica, em prata, do "Clubhouse" onde na sua base são gravados os nomes dos vencedores. A partir de 1949, passou a ser atribuído ao vencedor um Casaco Verde, o qual é vestido durante a cerimonia de distribuição dos prémios, ficando o vencedor o seu fiel depositário durante um ano. Findo este prazo, o jogador vencedor fica obrigado a devolve-lo ao Clube de Augusta, que manterá o Casaco em seu poder para sempre, podendo vir a ser de novo usado pelo dono, se este repetir a proeza.